Market Pulse Novembre : entre inflation stable, marchés hésitants et essor de l’IA financière
Article rédigé par
Christophe EL HARAKE,
Practice Manager - Capital Market Technologies.
Chaque mois, MARGO propose une analyse des marchés financiers internationaux, des dynamiques macroéconomiques et des évolutions technologiques qui structurent l’environnement des acteurs du Capital Markets, de la banque d’investissement et de la gestion d’actifs.
Cette édition de novembre couvre quatre grandes zones économiques : États-Unis, zone euro, Japon et Chine avec un focus sur :
- l’inflation et la croissance,
- la politique monétaire,
- les marchés actions, obligataires et de crédit,
- l’essor de l’IA dans la finance de marché.
Synthèse macroéconomique et marchés financiers
Situation macroéconomique mondiale
Dans la zone euro, l’inflation s’est établie à 2,2 % en glissement annuel en novembre 2025, légèrement au-dessus de l’objectif de 2 %.
L’inflation sous-jacente, hors énergie et alimentation, demeure élevée, autour de 2,4 %, traduisant des pressions persistantes sur les prix.
Le taux de chômage dans la zone euro a légèrement progressé pour atteindre 6,4 % en octobre, signalant un marché du travail encore résilient mais en phase de normalisation.
À l’échelle globale, les projections publiées par des institutions internationales estiment la croissance mondiale 2025 autour de 3,2 %, un niveau stable malgré un environnement marqué par des tensions géopolitiques et commerciales persistantes.
Marchés financiers et politique monétaire
Aux États-Unis, la Federal Reserve a abaissé ses taux directeurs fin octobre, les positionnant dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %.
Toutefois, la communication de la Fed a mis en évidence des divergences internes au sein du comité, rendant incertaine une nouvelle baisse de taux dès décembre.
Ces incertitudes de politique monétaire ont contribué à une volatilité accrue des marchés actions, avec des divergences plus marquées entre classes d’actifs : actions, obligations et matières premières.
Sur les marchés obligataires, les rendements souverains en zone euro ont légèrement reculé, soutenus par des anticipations modérées de baisse de taux.
En parallèle, certains segments du marché du crédit continuent d’attirer une demande soutenue, dans un contexte de recherche de rendement alors que les taux courts diminuent progressivement.
Marché du crédit : vigilance et résilience
Selon la publication Euro Credit Market Views – November 2025, la demande pour les obligations Investment Grade (IG) demeure solide. Elle est portée à la fois par :
- un environnement de taux plus bas,
- une activité économique jugée résiliente par les observateurs de marché.
Sur le marché primaire, les émissions restent dynamiques, même si les investisseurs adoptent une posture attentiste face aux incertitudes macroéconomiques et monétaires.
Les spreads de crédit, notamment entre le haut rendement et les obligations souveraines, restent qualifiés de « historiquement tendus », signalant un marché du crédit actif mais particulièrement attentif au risque.
Réglementation et stabilité financière
Dans la zone euro, la Banque centrale européenne maintient son taux directeur principal à 2,00 %, considérant que l’orientation actuelle de la politique monétaire reste appropriée.
Le rapport de stabilité financière publié en novembre par la BCE souligne que les incertitudes externes : commerce mondial, tensions géopolitiques, volatilité des marchés, continuent de peser sur les perspectives de croissance de la zone euro.
Tech Pulse : IA et finance de marché
Intelligence artificielle et valorisations boursières
Les analyses récentes mettent en évidence l’impact croissant de l’intelligence artificielle sur les valorisations des grandes entreprises technologiques. Cette dynamique contribue à une concentration des performances boursières, un signal technique suivi de près par les gestionnaires d’actifs.
L’IA générative et l’IA agentique transforment également en profondeur la finance de marché :
- automatisation de processus,
- analyse avancée de données complexes,
- modélisation prédictive,
- création de produits et services financiers personnalisés.
L’IA générative est désormais utilisée pour l’analyse financière, la production de scénarios et même la génération de contenus financiers, tandis que l’IA agentique ouvre la voie à des systèmes autonomes capables de prendre des décisions complexes, comme la gestion de portefeuille ou la détection de fraude.
Infrastructures, cloud et data centers
Le nombre de centres de données dédiés à l’IA continue de croître rapidement à l’échelle mondiale, attirant des investissements massifs en infrastructure. Cette tendance devient un facteur clé dans les réflexions FinOps et de gestion des infrastructures IT pour les institutions financières.
Dans un environnement marqué par la volatilité des marchés et l’incertitude macroéconomique, la résilience des infrastructures informatiques (cloud, data centers, outils de gestion des risques) reste un enjeu central pour les acteurs du Capital Markets, de la CIB et de l’Asset Management.
Zoom du mois : Focus sur l’inflation et l’environnement monétaire en zone euro
En novembre 2025, la dynamique de l’inflation en zone euro a concentré l’attention des marchés. L’inflation globale s’établit à 2,2 %, tandis que l’inflation sous-jacente avoisine 2,4 %, illustrant un équilibre encore fragile.
Dans ce contexte, la BCE a choisi de maintenir ses taux directeurs à 2,00 %, estimant que la politique monétaire actuelle reste adaptée à la situation économique.
Le rapport de stabilité financière de novembre met néanmoins en lumière un environnement externe incertain : tensions commerciales, volatilité financière et risques géopolitiques continuent de peser sur les perspectives de croissance.
Ce contexte souligne la fragilité de l’équilibre entre inflation, croissance et politique monétaire, un point de vigilance majeur pour les institutions financières engagées dans des travaux de diagnostic de portefeuille, de gestion d’actifs ou de stratégie d’allocation.
